国产另类自拍一区|成人网色|精东影业 在线播放|51吃瓜视频观看|国产亚洲精品一区二区三区|91mvcool制片厂|91.麻豆.www|巨乳美乳美女|含羞草影院超污麻豆传媒|欧美精品久久久精品一区二区,麻豆传媒AV剧情手机在线播放 ,国产成人综合2021,91制片厂线,香蕉视频1234,麻豆传媒在线视频前女友,亚洲麻豆精东传媒探花FC2

朵拉朵尚妝字號(hào)面膜價(jià)格;微信_(tái):【NKKK78】,護(hù)膚品,，彩妝工廠直接對(duì)接，現(xiàn)貨批發(fā),，接受代發(fā),，需要合作聯(lián)系！ 　　策略概述 　　8月份鐵礦石期貨大幅上漲,，截止8月31日,，I2101合約收盤于844元/噸，環(huán)比7月末上漲80元/噸,。主要原因一方面是鋼廠產(chǎn)能利用率持續(xù)處于高位,，鐵水產(chǎn)量連創(chuàng)新高，鐵礦石需求旺盛,；二是盡管8月鐵礦石發(fā)運(yùn)及到港有所增加,，但多數(shù)轉(zhuǎn)化為壓港,，港口鐵礦石庫存仍小幅下降；三是港口庫存結(jié)構(gòu)矛盾突出,，粉礦庫存持續(xù)走低,，塊礦和球團(tuán)庫存量走高，使得高爐主要入爐用料較為緊缺,。 　　當(dāng)前鐵礦石價(jià)格已上漲至近6年的高點(diǎn),，后期鐵礦石供需基本面或?qū)⑦呺H走弱，我們認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格估值或已偏高,，存在階段性沽空機(jī)會(huì),，主要基于： 　　供應(yīng)方面：今年1-7月份鐵礦石進(jìn)口量為6.6億噸，同比增加6834萬噸,，增長(zhǎng)11.8%,。其中7月鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到11264.7萬噸，創(chuàng)歷史新高,。8月以來澳洲發(fā)貨量整體變化不大,，維持穩(wěn)定，巴西發(fā)貨量穩(wěn)中有升,。受船只集中到港以及疫情檢測(cè)的影響,，目前壓港數(shù)量達(dá)到188條，供應(yīng)量回升而港口現(xiàn)貨卻依然緊缺的狀態(tài),，后期壓港將逐漸轉(zhuǎn)化為庫存,，導(dǎo)致港口庫存增量，以及淡水河谷發(fā)貨量逐步回升,，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期良好,。各方面數(shù)據(jù)表明，進(jìn)口鐵礦石的供應(yīng)正在逐漸寬松,。 　　需求方面：當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)低位,，近期日均鐵水產(chǎn)量有小幅下降，但絕對(duì)量處于高位,，對(duì)于鐵礦的需求依然良好,，尤其是高爐主要的入爐用料，庫存不斷下降,，導(dǎo)致部分品種供需處于緊平衡狀態(tài),。為緩解這一狀況，部分鋼廠已經(jīng)開始調(diào)整高爐配比,，一方面提高球團(tuán)和塊礦的使用量,，另一方面使用一些性價(jià)比較高的粉礦進(jìn)行燒結(jié)，對(duì)于港口緊缺的主流澳礦依賴性逐步降低。9月鋼廠限產(chǎn)加碼,，對(duì)鐵礦的需求或?qū)a(chǎn)生一定壓制,。 　　政策方面：8月下旬以來唐山、邯鄲,、安陽等地相繼發(fā)布限產(chǎn)加嚴(yán)措施,，市場(chǎng)對(duì)今年采暖季鋼廠限產(chǎn)加碼有較強(qiáng)預(yù)期。而當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲至高位,，市場(chǎng)各方關(guān)注度較高,，大商所近期增加了楊迪和卡拉拉精粉兩個(gè)品牌，并增加了天津建龍鋼鐵實(shí)業(yè)有限公司,、河北東海特鋼集團(tuán)有限公司為鐵礦石指定廠庫,。 　　綜合來看，我們認(rèn)為目前鐵礦價(jià)格估值偏高,，存在階段性逢高做空盤面或賣出看漲期權(quán)的機(jī)會(huì)，或者進(jìn)行多焦炭空鐵礦套利,。 　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1．成材金九表現(xiàn)超預(yù)期,，鐵水產(chǎn)量再次回升；2．美元指數(shù)持續(xù)下降,。 　　策略依據(jù) 　　1.1,、供應(yīng)：巴西發(fā)貨穩(wěn)中有升，澳洲發(fā)貨整體維穩(wěn) 　　澳巴發(fā)貨量整體上有所增加,，8月份澳洲發(fā)貨量基本與上月持平,，而巴西發(fā)貨有明顯的增量，環(huán)比增加309萬噸,。 　　圖表1：澳洲發(fā)貨量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　圖表2：巴西發(fā)貨量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel，光大期貨研究所 　　1.2,、供應(yīng)：8月份26港到港量處于高位,，同比增幅較大 　　8月份，26港到港量周均值2459萬噸,，環(huán)比增加59.7萬噸,，同比增加477.4萬噸，到貨量累計(jì)值達(dá)6.977億噸,，同比增加4414萬噸,。 　　圖表3：26港到貨量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel，光大期貨研究所 　　圖表4：北方六港到貨量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　1.3,、供應(yīng)：7月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)新高 　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，7月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量破歷史新高，達(dá)到1.126億噸,，環(huán)比增加1096萬噸,，同比增加2163萬噸，1-7月份累積進(jìn)口6.598億噸,，同比增加6828萬噸,。同期，1-7月非主流礦進(jìn)口達(dá)到1.245億噸,，同比增加2820萬噸,，7月當(dāng)月非主流礦進(jìn)口量達(dá)到2169萬噸，創(chuàng)2015年來當(dāng)月非主流礦進(jìn)口量新高紀(jì)錄,。8月19日,，普氏價(jià)格達(dá)128.8美元，受普氏62%價(jià)格攀升的帶動(dòng),，以及其他國(guó)家鐵礦石需求走弱等因素的影響,，下半年非主流礦進(jìn)口或仍有增量。 　　圖表5：中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量（單位：噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　圖表6：非主流礦進(jìn)口量（單位：噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　1.4、供應(yīng)：粉礦庫存結(jié)束連降,，總庫存有望回升 　　45港庫存企穩(wěn),，但部分品種供需處于緊平衡狀態(tài)。為了緩解這一狀況,，部分鋼廠已經(jīng)開始調(diào)整高爐配比,，一方面提高球團(tuán)和塊礦的使用量，另一方面使用一些性價(jià)比較高的粉礦進(jìn)行燒結(jié),，對(duì)于港口緊缺的主流粉礦依賴性逐步降低,，最近也可以從數(shù)據(jù)中可以顯示，粉礦庫存結(jié)束連降,。 　　圖表7：45港鐵礦石總庫存（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　圖表8：45港粉礦庫存（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel，光大期貨研究所 　　1.5,、供應(yīng)：預(yù)計(jì)9月澳洲總體發(fā)貨量保持穩(wěn)定,，巴西穩(wěn)中有升 　　2020年力拓二季報(bào)顯示，上半年產(chǎn)量16110萬噸,，運(yùn)量15959.8萬噸,，2020年發(fā)運(yùn)量目標(biāo)值為32400-33400萬噸，預(yù)計(jì)2020年剩余每周發(fā)運(yùn)量為659.7萬噸,。 　　2020年第二季度季報(bào)顯示,，必和必拓2020財(cái)年完成產(chǎn)量28105.8萬噸,，產(chǎn)量目標(biāo)值27300-28600萬噸，發(fā)運(yùn)量為28325.9萬噸,，略高于產(chǎn)量,，2020財(cái)年完成設(shè)定目標(biāo)。由于必和必拓在2021財(cái)年的目標(biāo)值調(diào)整不大,，預(yù)計(jì)2020年剩余每周發(fā)運(yùn)量為534.6萬噸,。 　　FMG2020財(cái)年完成產(chǎn)量17630萬噸，發(fā)運(yùn)量為17820萬噸,，發(fā)運(yùn)目標(biāo)為17000-17500萬噸,，2020財(cái)年，F(xiàn)MG超量完成目標(biāo),。預(yù)計(jì)2020年剩余每周發(fā)運(yùn)量為354.8萬噸,。 　　淡水河谷上半年的產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量不是很理想，產(chǎn)量12720.3萬噸,，發(fā)運(yùn)量10627.1萬噸,，全年產(chǎn)量目標(biāo)為31000-33000萬噸。預(yù)計(jì)2020年剩余每周發(fā)運(yùn)量為683.4萬噸,。 　　表1：四大礦山產(chǎn)銷量分析,，淡水河谷將有較大增量 工廠批發(fā)微信:【NKKK78】,, 。 　　資料來源：礦山季報(bào),，Mysteel，光大期貨研究所 　　2.1,、需求：鋼廠高爐開工率處于高位,，近期出現(xiàn)下滑 　　圖表9：247家鋼廠高爐開工率（單位：%） 　　資料來源：Mysteel，光大期貨研究所 　　圖表10：247家鋼廠產(chǎn)能利用率（單位：%） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　2.2,、需求：鋼廠日均鐵水產(chǎn)量高位回落 　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份日均生鐵產(chǎn)量252.2萬噸,，環(huán)比下降3.25萬噸,，同比增加31.85萬噸；Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠8月份日均鐵水產(chǎn)量251.93萬噸,，環(huán)比下降0.41萬噸,，同比增加17.81萬噸。鐵水日均產(chǎn)量小幅下降,，絕對(duì)值依然處于高位,，但由于鋼材高庫存及9月限產(chǎn)政策的影響，有望從高位回落,。 　　圖表11：鋼廠日度鐵水產(chǎn)量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel,，光大期貨研究所 　　圖表12：統(tǒng)計(jì)局日均鐵水產(chǎn)量（單位：萬噸） 　　資料來源：Mysteel，光大期貨研究所 　　2.3、成材端去庫不及預(yù)期,，產(chǎn)量回落,，短期或?qū)?duì)鐵礦石產(chǎn)生拖累 　　近期鋼材需求不及預(yù)期，庫存有所累積,，螺紋鋼總庫存環(huán)比增加24.46萬噸,，同比增加379.34萬噸。產(chǎn)量有所回落,，環(huán)比下降4.35萬噸,。 　　圖表13：螺紋鋼總庫存（單位：萬噸） 　　資料來源：wind，光大期貨研究所 　　圖表14：螺紋鋼周產(chǎn)量（單位：萬噸） 　　資料來源：wind,，光大期貨研究所 　　光大期貨追光隊(duì) 責(zé)任編輯：宋鵬