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本文將帶大家梳理回顧美聯(lián)儲(chǔ)近日就通脹、利率,、經(jīng)濟(jì)和政策工具等方面的講話重點(diǎn),。
接下來(lái)從下周開始到9月17日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員將進(jìn)入噤聲期,，不發(fā)表任何講話,。此前，很多分析師認(rèn)為,，今年9月利率決議上美聯(lián)儲(chǔ)將宣布大動(dòng)作,。
近期美聯(lián)儲(chǔ)各級(jí)官員的發(fā)言，成為了市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn),，不少人努力從這些言論中尋找美聯(lián)儲(chǔ)下一步走向的蛛絲馬跡,。
今天我們一起來(lái)回顧一下，美聯(lián)儲(chǔ)官員最近都說(shuō)了什么重點(diǎn),？
通脹方面
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：希望通脹在一段時(shí)間內(nèi)平均增長(zhǎng)2%,，沒(méi)有提供定義平均2%通脹率的公式，任何通脹超標(biāo)將是溫和的,。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)：通脹適度高于目標(biāo)水平是合適的,，以表明通脹可以在目標(biāo)的兩側(cè)同時(shí)運(yùn)行，但不認(rèn)為現(xiàn)在是重溫2%通脹歷史的時(shí)候,。
美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：新的策略將允許在通脹率較低的時(shí)期后出現(xiàn)更高的通脹,。到年底，失業(yè)率將保持在較高的個(gè)位數(shù),，通脹率將低于2%的目標(biāo),。允許通脹高出2%多少將取決于經(jīng)濟(jì)狀況。
美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：不能預(yù)先判斷新的通脹策略是否意味著承諾通脹率高于2%,。
美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭：對(duì)我來(lái)說(shuō)，略高于2%的通脹率可能意味著達(dá)到2.25%,，但美聯(lián)儲(chǔ)尋求的是靈活性,。
美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：可以容忍通脹率升至2.4%。只要通脹沒(méi)有超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)太遠(yuǎn),，就等待并讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn),。
多年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)將通脹目標(biāo)定在2%。但綜上可見,，多位官員對(duì)通脹上限的容忍度還是比較高,，其中地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克還表示，可以容忍通脹率升至2.4%,。
利率方面
鮑威爾：將在未來(lái)5年內(nèi)對(duì)政策策略進(jìn)行公共審查,，聯(lián)邦基金利率可能會(huì)比過(guò)去更頻繁地受到有效下限的約束。
美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)從疫情中更堅(jiān)定地復(fù)蘇之前,，美聯(lián)儲(chǔ)可能不需要就未來(lái)利率路徑給出額外的前瞻性指引,。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)：不認(rèn)為負(fù)利率對(duì)美國(guó)而言是有吸引力的選項(xiàng)。
聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：九月的點(diǎn)陣圖將顯示出美聯(lián)儲(chǔ)到2023年的利率預(yù)測(cè),。
美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金：有關(guān)利率立場(chǎng)的前瞻性指引將需要修正,。
美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：FOMC對(duì)中性利率的預(yù)估中值已從2012年1月的4.25%降至2.5%，較低的中性利率限制了貨幣政策抵消對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊的能力,。
美聯(lián)儲(chǔ)戴利：目前長(zhǎng)期利率與美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期一致,；如果預(yù)期出現(xiàn)偏差，將使用更多的前瞻性指導(dǎo),，目前沒(méi)有必要,。
美聯(lián)儲(chǔ)埃文斯：基于結(jié)果的利率前瞻性指引、購(gòu)買債券在“不太遙遠(yuǎn)的將來(lái)”可能是有益的,。
綜上,，多位官員似乎默認(rèn)當(dāng)前利率將會(huì)維持一段時(shí)間，但對(duì)是否給出額外的前瞻性指引方面產(chǎn)生了分歧,，且不少官員明確排除負(fù)利率的可能,。
就業(yè)和經(jīng)濟(jì)方面
鮑威爾：就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，將就業(yè)置于通脹之前,，尋求確保就業(yè)不會(huì)低于最高水平,，不會(huì)設(shè)定就業(yè)目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：新框架認(rèn)識(shí)到金融穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的關(guān)鍵,。
美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：聲明明確表示,，我們尋求實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)，并將致力于消除不足之處,。
美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭：失業(yè)率將在年底接近8%,，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更大程度的復(fù)蘇。
美聯(lián)儲(chǔ)哈克：預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將下滑5-6%,，失業(yè)率在9%左右,。
美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在第二季度觸底，第三季度將經(jīng)歷強(qiáng)勁增長(zhǎng),，第四季度將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),。
綜上,，官員普遍認(rèn)為短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但也有部分官員對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度比較樂(lè)觀,，其中梅斯特認(rèn)為今年第四季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),。
其他政策工具方面
美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：需要額外的財(cái)政支持來(lái)幫助經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：終止財(cái)政支持將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),。
美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：進(jìn)一步的財(cái)政支持是影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵因素,。
美聯(lián)儲(chǔ)戴利：美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款計(jì)劃還有更多工作要做。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)：收益率曲線控制是一種難以實(shí)施和溝通的選項(xiàng),，但如果情況發(fā)生顯著變化,，收益率曲線上限將是選項(xiàng)之一。
美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：負(fù)利率在美國(guó)并不具有吸引力,，收益率曲線控制（YCC）可能是一種潛在的工具,。
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綜上,，美聯(lián)儲(chǔ)官員都一致認(rèn)同進(jìn)一步財(cái)政刺激是必要的,。但關(guān)于收益率曲線控制工具方面，官員們產(chǎn)生了分歧,。
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)前瞻指引的態(tài)度再次轉(zhuǎn)變
值得注意的是,，噤聲期前兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員做了最后發(fā)言，淡化了在即將召開的政策會(huì)議上就利率走勢(shì)發(fā)布最新公開指引的可能性,，暗示他們首先需要對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加明確,。
其中一位是芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯，他表示,，我們需要對(duì)未來(lái),，至少是明年春季有一個(gè)明確預(yù)期，才知道是否需要增加額外的寬松政策,。
美聯(lián)儲(chǔ)曾表示,，在經(jīng)濟(jì)達(dá)到就業(yè)最大化和通脹率達(dá)到2%的水平之前不會(huì)將利率從接近零的水平上調(diào)。
根據(jù)7月份的會(huì)議紀(jì)要,，官員們一直在討論是否應(yīng)該在某個(gè)時(shí)點(diǎn)更明確前瞻指引,，以便為經(jīng)濟(jì)提供更多支持。他們想增強(qiáng)對(duì)低利率的預(yù)期,，以降低長(zhǎng)期借貸成本,，并提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
另一位則是亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克,，他表示：
在兩位官員發(fā)聲之后,，投資者們都盼著美聯(lián)儲(chǔ)能出臺(tái)反映新策略的最新指引。
但外媒分析師認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)這次決議恐怕要讓大家失望了,。美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示，即便有新指引,，也只是規(guī)定具體的失業(yè)和通脹目標(biāo),，之后才會(huì)是加息。
這樣看來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)很可能仍需要繼續(xù)評(píng)估和觀望,。
美聯(lián)儲(chǔ)之前在6月份發(fā)布了季度預(yù)測(cè)，表明不太可能在2022年底之前開始加息,。之后在9月15日至16日的會(huì)議結(jié)束后,，美聯(lián)儲(chǔ)將公布一套延伸至2023年年底的預(yù)測(cè)。
責(zé)任編輯：郭建
