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除經(jīng)濟(jì)基本面外,，“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”的出籠以及新刺激計(jì)劃的僵局，為美股增加了更多的不確定性,。
9月3日,，美股突現(xiàn)大跌，三大股指自8月19日以來首度集體收跌,，創(chuàng)6月11日以來最大單日收盤跌幅,，引領(lǐng)美股近5個(gè)月大幅反彈的科技股成為領(lǐng)跌板塊,，并導(dǎo)致恐慌指數(shù)Cboe VIX收漲超過26%，收?qǐng)?bào)33.60點(diǎn),，創(chuàng)下6月26日以來新高,。
而此前一個(gè)交易日，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)剛剛創(chuàng)歷史新高,，道指也自今年2月以來首次重回29000點(diǎn)整數(shù)位上方。然而,，隔日就出現(xiàn)暴跌,，原因何在？
刺激政策對(duì)沖不掉不確定性風(fēng)險(xiǎn)
美股這一輪上漲從3月開始,。
3月份，受疫情沖擊,，美股多次上演暴跌行情,，甚至多次觸發(fā)熔斷,。美聯(lián)儲(chǔ)為此連續(xù)降息，同時(shí)推出總額為7000億美元的QE計(jì)劃,，之后又將資產(chǎn)購買速度提升為每天1250億美元,，規(guī)模按需購買不設(shè)上限；特朗普政府又出臺(tái)了約3萬億美元刺激計(jì)劃,，相當(dāng)于GDP的13%,。
受疫情限制措施的影響，無限貨幣刺激政策釋放出的流動(dòng)性,，只有少部分流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，多數(shù)注入了家庭和股市,。多重因素之下,，美股得以止跌反彈。
3月美股暴跌時(shí)科技股首當(dāng)其沖,，注入流動(dòng)性后,，科技股“無接觸經(jīng)濟(jì)”的價(jià)值得到挖掘,，因此反彈力度最大。不過,，當(dāng)9月2日美股刷紀(jì)錄時(shí),，科技股已出現(xiàn)調(diào)整勢(shì)頭，而刺激政策也對(duì)沖不掉不確定性風(fēng)險(xiǎn),。
有新債王之稱的岡拉克,、美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫等多次警告,，消費(fèi)者信心指數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)，均顯示美國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不到康復(fù)之時(shí),。為此,，上漲過快的美股注定會(huì)暴跌，而“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”則是另一個(gè)推手,。
美國8月初推出的“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”包括清潔運(yùn)營商、應(yīng)用商店,、應(yīng)用程序,、云端和電纜,。隨后又將TikTok和微信稱為“重大威脅”，還打算在近期內(nèi)對(duì)其他中國軟件下手,，同時(shí)試圖切斷中國香港與新海底電纜的連接。
但這是個(gè)損人不利己的計(jì)劃,。美國對(duì)華為實(shí)施的制裁,，已導(dǎo)致高通、萊迪思,、微芯科技等眾多美國企業(yè)營收暴跌。如果“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”全面鋪開,，美國高科技企業(yè)將失去中國這個(gè)最重要的出口市場(chǎng),，其產(chǎn)品也可能被中國產(chǎn)品替代,。
這一灰暗前景，凸顯了美國科技股估值過高的一面,，領(lǐng)跌自然難免,。
特朗普把股市下跌甩鍋給?？怂剐侣?
美股上漲，一直是特朗普最引以為傲的政績(jī)之一,。因此,，對(duì)于9月3日美股大跌，特朗普坐不住了,。他發(fā)布推文稱：“你們有沒有注意到,，任何時(shí)候當(dāng)被虛假新聞——比如?？怂剐侣劇獕褐频拿裾{(diào)結(jié)果出現(xiàn)時(shí)，股市都會(huì)下跌,。我們會(huì)贏的,！”
9月2日，?？怂剐侣勁_(tái)發(fā)布的一項(xiàng)民調(diào)結(jié)果顯示,，在北卡羅來納州,，拜登領(lǐng)先特朗普4個(gè)百分點(diǎn),；在威斯康星州，拜登領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn),；在亞利桑那州,，拜登領(lǐng)先9個(gè)百分點(diǎn)。顯然,，特朗普的推文意思是，美股大跌源于他的競(jìng)選行情不穩(wěn)固,，只有他才能讓美國民眾在股市發(fā)財(cái)。
把股市表現(xiàn)和?？怂姑裾{(diào)掛鉤,，當(dāng)然是胡說。但特朗普重視美股表現(xiàn)也有其道理,。根據(jù)股市大選周期理論，當(dāng)7月31日-10月31日股市出現(xiàn)上漲,，執(zhí)政黨往往會(huì)勝出,，相反則是在野黨獲勝。以1948年到2016年這個(gè)周期內(nèi)的情況來看,，其準(zhǔn)確率大約有72%。
按今年7月到9月2日美股的表現(xiàn)看,，股市會(huì)是特朗普的加分項(xiàng),，而9月3日的大跌則讓情況多了些變數(shù)。但如果科技股調(diào)整過深,，新一輪刺激計(jì)劃出臺(tái),，科技股仍然可能活躍起來,。
由此也可以看出，為何民主黨與共和黨就新刺激計(jì)劃遲遲達(dá)不成共識(shí),。民主黨不想讓刺激計(jì)劃變成特朗普的選票,，但也不能一直不推進(jìn)丟了自己的選票?？梢哉f,，除經(jīng)濟(jì)基本面外，“清潔網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃”的出籠,，以及新刺激計(jì)劃的僵局,，為美股增加了更多的不確定性,。
□徐立凡（專欄作家）
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責(zé)任編輯：楊亞龍
