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本報記者/宋琪/吳可仲/北京報道
在高景氣的風(fēng)電“搶裝潮”中，整機(jī)龍頭新疆金風(fēng)科技股份有限公司（以下簡稱“金風(fēng)科技”,，002202.SZ）卻屢遇尷尬,。
8月31日，金風(fēng)科技因漏繳稅款遭行政處罰,，被處罰款11.12萬元,。北京海關(guān)發(fā)布的行政處罰決定書顯示，2018年7月-2019年1月,，金風(fēng)科技以一般貿(mào)易方式向北京海關(guān)申報以1.3%的關(guān)稅稅率進(jìn)口6票激光測風(fēng)雷達(dá),，但經(jīng)認(rèn)定，上述商品適用關(guān)稅稅率為2.5%,。金風(fēng)科技因稅則號列申報不實(shí)漏繳稅款22.24萬元,。
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在此之前,，金風(fēng)科技剛剛發(fā)布了2020年半年報,。作為國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)龍頭企業(yè)，金風(fēng)科技此次“期中考”卻成績平平,。在搶裝一年之后,，金風(fēng)科技雖然擺脫了“增收不增利”的怪圈，然而其凈利潤增速仍“疲軟”,。今年上半年,，金風(fēng)科技營業(yè)收入同比增長23.47%，凈利潤卻僅增長7.63%,。
針對遭遇行政處罰,、半年報業(yè)績問題，金風(fēng)科技向《中國經(jīng)營報》記者表示,，公司暫時不方便接受采訪,。但某電新行業(yè)分析師告訴記者，實(shí)際上,，從訂單結(jié)構(gòu)來看,，此輪風(fēng)電搶裝行情對金風(fēng)科技的助力本就沒有想象中大,。
風(fēng)電服務(wù)毛利率降至負(fù)值
金風(fēng)科技成立于1998年，是國內(nèi)成立最早的風(fēng)電設(shè)備研發(fā)及制造企業(yè)之一,，目前其主營業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展至風(fēng)機(jī)制造,、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場投資與開發(fā)三大板塊,。同時,，截至2019年，金風(fēng)科技年新增裝機(jī)量已連續(xù)九年排名全國第一,。
中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會（CWEA）最新公布的《中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)地圖2019》顯示,，2019年，中國風(fēng)電新增裝機(jī)容量2678.5萬千瓦,，同比增長26.7%,。其中，金風(fēng)科技新增裝機(jī)容量達(dá)801.4萬千瓦,，市場份額達(dá)29.9%,；其后依次為遠(yuǎn)景能源、明陽智能（601615.SH）,、運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ）及東方電氣（600875.SH）,，其所占市場份額分別為19.2%、13.5%,、6%及4.9%,。
值得注意的是，作為行業(yè)龍頭老大,，金風(fēng)科技雖然在裝機(jī)及市場占有率方面遙遙領(lǐng)先,，但其2020年上半年的業(yè)績增速相比其他企業(yè)卻遜色不少。
根據(jù)金風(fēng)科技2020年半年報數(shù)據(jù),，報告期內(nèi),，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.25億元,，同比增長23.47%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.75億元，增幅僅為7.63%,。而同一時期,，東方電氣凈利潤同比增長30.79%，明陽智能凈利潤同比增長58.95%,，運(yùn)達(dá)股份凈利潤的增幅更是達(dá)到了141.24%,。
與此同時，金風(fēng)科技綜合毛利率進(jìn)一步降至17.4%,，同比下降3.52%,。
對于金風(fēng)科技業(yè)績的表現(xiàn)，平安證券分析稱，這主要是其風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)虧損以及風(fēng)電場延期并網(wǎng)賠付造成的,。
金風(fēng)科技半年報顯示,，報告期內(nèi)，其風(fēng)電服務(wù)板塊營業(yè)收入為22.28億元,，同比增長54.76%,，同時該板塊在總營收中占比由原先的9.15%提升至11.47%。然而,，風(fēng)電服務(wù)板塊的毛利率卻并未隨著其營收規(guī)模一同擴(kuò)大,，該板塊毛利率大幅下滑17.42%，降至-8.6%,。
此時,，風(fēng)電服務(wù)板塊的表現(xiàn)成為金風(fēng)科技業(yè)績的拖累，而該板塊業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大使得金風(fēng)科技短期盈利進(jìn)一步承壓,。
對于該板塊毛利突然下滑的原因,，金風(fēng)科技方面并未就記者提問給出回復(fù)。但中信證券研報指出,，該板塊的虧損或許是疫情影響下項目建設(shè)和確認(rèn)進(jìn)度延后所致,，且預(yù)計下半年將回歸合理水平。
除此之外,，金風(fēng)科技在海外還發(fā)生了大額的成本和費(fèi)用計提,。
記者注意到，上半年,，金風(fēng)科技銷售費(fèi)用為14.21億元,，同比增長19.07%。對于該項費(fèi)用的較大變動,，金風(fēng)科技方面表示,，這是個別海外風(fēng)電場項目計提并網(wǎng)延期支出所致。
據(jù)了解,，金風(fēng)科技部分子公司因未能按照與當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)公司簽訂的購電協(xié)議的約定如期并網(wǎng)發(fā)電,，向當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)公司支出的延期費(fèi)用3.27億元。但金風(fēng)科技方面還表示,，實(shí)際上,，針對此項延期支出，公司有權(quán)按照EPC合同向其EPC承包商進(jìn)行索賠,。
值得指出的是,，金風(fēng)科技方面曾因建設(shè)工程施工問題與合作伙伴產(chǎn)生法律糾紛。近日,，中國裁判文書網(wǎng)披露的判決書（2020）皖07民終297號顯示,，2017年9月25日,，潤陽公司（金風(fēng)科技關(guān)聯(lián)公司）與星城公司簽訂施工合同，約定由星城公司承建潤陽公司位于安徽省樅陽縣周潭鎮(zhèn)的樅陽三公山32MW風(fēng)電場項目,。后因工期延誤問題,，雙方產(chǎn)生糾紛并訴諸法律。
根據(jù)樅陽縣人民政府政務(wù)公開網(wǎng),，上述樅陽三公山32MW風(fēng)電項目計劃在2017年9月并網(wǎng)發(fā)電,。但上述裁判書顯示，到了2018年,，該項目并未完工,，雙方仍就工程延期問題多次進(jìn)行交涉。
搶裝助力沒有想象中大
除風(fēng)電服務(wù)及風(fēng)電場投資與開發(fā)板塊之外,，2020年以來,，金風(fēng)科技的主力板塊風(fēng)機(jī)制造開始進(jìn)入盈利的上升通道。
根據(jù)其財報數(shù)據(jù),，2020年1-6月,，金風(fēng)科技對外銷售機(jī)組容量實(shí)現(xiàn)4099.97MW，同比上升28.50%,，銷售風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及零部件確認(rèn)收入145.66億元,，同比上升25.14%，且該板塊在總營收中比重增加,，由73.98%上升至74.98%,。
此外，風(fēng)機(jī)制造板塊毛利率同比增長0.74%,，提升至12.13%,。但盡管如此，根據(jù)平安證券研究分析,，目前金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率仍處于歷史底部,。其中，2S系列風(fēng)機(jī)對于整體毛利率的拖累明顯,。
記者注意到,，上半年，2S系列風(fēng)機(jī)銷售容量為3571.70MW,，占總銷售容量的87.12%,，是金風(fēng)科技對外銷售的主要機(jī)型，同時也是目前搶裝的主要機(jī)型,。
根據(jù)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，2018年底之前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目,，若2020年底前仍未完成并網(wǎng)的,，國家不再補(bǔ)貼,；2019年1月1日至2020年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目，2021年底前仍未完成并網(wǎng)的,，國家不再補(bǔ)貼,。自2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全面實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng),，國家不再補(bǔ)貼,。這就意味著，2020年將是陸上風(fēng)電搶裝的最后期限,。
在這樣的背景下,，為了趕上陸上補(bǔ)貼的“末班車”，下游風(fēng)電場迎來建設(shè)高潮,，風(fēng)機(jī)需求暴漲，而金風(fēng)科技2S系列風(fēng)機(jī)作為具備低風(fēng)速發(fā)電性能的陸上風(fēng)機(jī)自然成為了“香餑餑”,。但值得注意的是，在銷量中占絕對地位的2S系列風(fēng)機(jī)利潤空間并不大,，上半年，該系列風(fēng)機(jī)毛利率僅為10.98%,，同比下降0.39%,。
平安證券研報指出，2S系列產(chǎn)品毛利率的下降主要源自單瓦成本的上升,，可能受到了相關(guān)零部件供需偏緊以及風(fēng)機(jī)產(chǎn)品迭代升級導(dǎo)致成本增加的影響。國信證券方面則進(jìn)一步指出,，該系列平臺毛利率依然較低，意味著金風(fēng)科技仍在消化2018年底低價訂單的負(fù)面影響,。
某電新行業(yè)分析師告訴記者,，“這輪搶裝對金風(fēng)科技的助力其實(shí)沒有想象中大，因為相對來說,，它的包袱比較重，在手訂單中低價訂單比例比較高,。”
值得一提的是,，多家證券分析機(jī)構(gòu)指出,，今年下半年，金風(fēng)科技的盈利水平或?qū)@得提升,。
金風(fēng)科技方面表示,，截至2020年6月30日，公司外部待執(zhí)行訂單總量為16.35GW,，外部中標(biāo)未簽訂單1.07GW,，在手外部訂單共計17.42GW,。
同時，金風(fēng)科技當(dāng)前在手訂單的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,，大兆瓦機(jī)組占比明顯提升,，2S系列機(jī)型在外部訂單中占比已由去年的76.63%下降至57.1%。而大兆瓦機(jī)組更大的利潤空間無疑將利于金風(fēng)科技業(yè)績的改善,。
根據(jù)金風(fēng)科技財報數(shù)據(jù),，按照搶裝下的供應(yīng)鏈強(qiáng)度及原材料成本計算，3S/4S系列機(jī)組毛利率為15.74%,，6S/8S系列機(jī)組的毛利率可達(dá)到16.80%,。
同時，平安證券研報指出,，“根據(jù)半年報情況,，金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份等主流風(fēng)機(jī)企業(yè)的風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)基本處于盈虧平衡點(diǎn),，隨著今年年底搶裝的結(jié)束,，未來零部件的供需將趨于寬松，風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤有望再分配,，風(fēng)機(jī)企業(yè)盈利水平將獲得提升,，而風(fēng)機(jī)毛利率的提升將給公司帶來較大的利潤彈性。”
責(zé)任編輯：楊亞龍
